Kontrakty Terminowe Na Waluty Forex

24.10.2008 17:25 pitek Na sesji w dniu 24 padziernika 2008 r. Zanotowano rekordowy dzienny wolumen obrotu na kontraktach terminowych na kursy walut ndash 2.980 kontraktoacutew (od pocztku padziernika 2008 ju 22.780 kontraktoacutew). Poprzedni dzienny rekord z dnia 23 padziernika 2008 roku wynosi 2.970 kontraktoacutew. Obroty kontraktami terminowymi na waluty od pocztku roku wzrosy do poziomu 95.296 kontraktoacutew (w 2007 roku wolumen obrotu osign 6.101 kontraktoacutew walutowych).Kontrakty terminowe na waluty Na GPW w Warszawie notowane s kontrakty terminowe, dla ktrych instrumentami bazowymi s waluty. Obecnie notowane s kontrakty na kurs dolara amerykaskiego, na kurs EUR, na kurs CHF wyraone w PLN. Standard kontraktu nie przewiduje fizycznej dostawy waluty na ktr opiewa kontrakt. Rozliczenie midzy stronami kontraktu nastpuje wycznie w formie pieninej w zotych polskich. Nazwy skrcone kontraktw FEURkrr, FUSDkrr, FCHFkrr gdzie: F - oznaczenie kontraktu terminowego EUR, USD, CHF, GBP - oznaczenie waluty, ktrej kurs jest instrumentem bazowym k - kod okrelajcy miesic wykonania: F - stycze, G - luty, H - marzec, J - kwiecie, K - maj, M - czerwiec, N - lipiec, Q - sierpie, U - wrzesie, V - padziernik, X - listopad, Z - grudzie) rr - ostatnie dwie cyfry roku wykonania np. FUSDZ15 - kontrakt dla ktrego instrumentem bazowym jest kurs dolara amerykaskiego, um miesic wykonania przypada w grudniu 2015 roku. Dla kadego instrumentu bazowego notowanych jest jednoczenie 6 serii kontraktw. Miesicami wykonania s 3 najblisze miesice kalendarzowe oraz 3 kolejne miesice z marcowego cyklu kwartalnego (marzec, czerwiec, wrzesie, grudzie). Dzie wyganicia kontraktu, ostatni dzie obrotu i pierwszy dzie obrotu Dzie wyganicia kontraktu jest dniem ustalenia ostatecznego kursu rozliczeniowego. Przypada w trzeci pitek miesica wykonania. Ostatnim dniem obrotu jest dez sam dzie co dzie wyganicia. Jeeli w tym dniu nie odbywa si sesja, para wwczas jest to ostatni dzie sesyjny przed trzecim pitkiem miesica wykonania. Notowanie serii kontraktw wygasajcych w tym dniu koczy si o godz. 10.30. Pierwszym dniem obrotu nowej serii jest pierwszy dzie sesyjny przypadajcy po dniu wyganicia poprzedniego kontraktu. Jednostka transakcyjna, jednostka notowania, minimalny krok notowania, Warto minimalnego kroku notowania Jednostk transakcyjn dla kontraktw walutowych, inaczej wielkoci kontraktu jest: - dla kontraktw na USD 1000 USD, - dla kontraktw na EUR 1000 EUR. - dla kontraktw na CHF 1000 CHF. Oznacza to e inwestor zawierajc transakcj na jeden kontrakt walutowy zobowizuje e do quotdostzenkkuotlub quotodebraniaquot w przyszoci 1000 jednostek waluty na ktr opiewa kontrakt. Jednostk notowania dla kontraktw terminowych na waluty jest: - dla kontraktw na USD PLN100 USD, - dla kontraktw na EUR PLN100 EUR. - dla kontraktw na CHF PLN100 CHF. Minimalny krok notowania dla: - dla kontraktw na USD 0,01 PLN100 USD, - dla kontraktw na EUR 0,01 PLN100 EUR, - dla kontraktw na CHF 0,01 PLN100 CHF. Warto minimalnego kroku notowania wynosi dla obu klas kontraktw 0,1 PLN. Warto minimalnego kroku notowania jednostka transakcyjna x minimo krok notowania 1000 USD x 0,01 PLN100 USD 0,1 PLN Dzienny kurs rozliczeniowy, dzienna cena rozliczeniowa Dziennym kursem rozliczeniowym jest kurs zamknicia kontraktw danej serii. Jeli w czasie sesji nie okrelono kursu zamknicia za dzienny kurs rozliczeniowy przyjmuje si ostatni kurs rozliczeniowy. Jeli jednak w arkuszu zlece na zamkniciu jest cho jedno zlecenie z limitem lepszym (kupna wyszym, sprzeday niszym) od kursu rozliczeniowego okrelonego na ww warunkach i wprowadzone przynajmniej 5 minut przed kocem notowa, za kurs rozliczeniowy przyjmuje si limit najlepszego z tych zlece. W przypadku zlece kupna jest to najwyszy limite zlecenia kupna, przekraczajcy kurs okrelony na ww warunkach, a w przypadku zlece sprzeday odwrotnie - najniszy limit. Dzienna cena rozliczeniowa jest to dzienny kurs rozliczeniowy (w przeliczeniu na jedn jednostk waluty na ktr opiewa kontrakt) pomnoony przez wielko kontraktu. Przykadowo jeeli dzienny kurs rozliczeniowy dla wrzeniowego kontraktu na USD ustali na na poziomie 439,98 a cena rozliczeniowa tego kontraktu wynosi: 439,98 PLN 100 USD x 1000 USD 4399,8 PLN Ostateczny kurs rozliczeniowy, ostateczna cena rozliczeniowa Ostateczny kurs rozliczeniowy jest to kurs Redni waluty ustalony przez Narodowy Bank Polski na fixingu w dniu wyganicia kontraktu pomnoony przez 100. Okrelany jest on z dokadnoci do 0,01 PLN (za 100 jednostek waluty). Ostateczna cena rozliczeniowa para ostateczny kurs rozliczeniowy (w przeliczeniu na jedn jednostk waluty) pomnoony przez wielko kontraktu. Depozyt zabezpieczajcy wnoszony przez inwestora: Zasady wnoszenia depozytw zabezpieczajcych s takie same dla wszystkich klas kontraktw terminowych notowanych na GPW w Warszawie, um wic dla kontraktw terminowych na indeksy, akcje oraz waluty. Rozrniane s dwie wielkoci depozytw: wstpny depozyt zabezpieczajcy (DM BO S. A.) oraz waciwy depozyt zabezpieczajcy (KDPW). Wstpny depozyt zabezpieczajcy. Jest to procentowo okrelona wielko liczona do ostatniej ceny rozliczeniowej jak klient jest obowizany wnie w momencie skadania zlecenia. Wysoko tego depozytu jest okrelana przez DM BO S. A. Wysoko tego depozytu okrela DM BO S. A. i przyjmijmy dla przykadu. Mais informações para 120 depozytu KDPW. Przy skadaniu zlecenia, powodujcego zamknicie wczeniej otwartej pozycji, klient nie wnosi wstpnego depozytu zabezpieczajcego. Waciwy depozyt zabezpieczajcy. Kady klient posiadajcy otwarte pozycje, zobowizany jest do utrzymywania na swoim rachunku waciwego depozytu zabezpieczajcego (tzw. Depozytu utrzymania). Wysoko waciwego depozytu zabezpieczajcego, okrelana jest przez KDPW CCP. Informacja na temat aktualnych stawek depozytw zabezpieczajcych znajduje si na stronie internetowej KDPW CCP. Jeeli wskutek niekorzystnej dla inwestora sytuacji na rynku, wysoko tego depozytu spadnie poniej wymaganej wartoci waciwego depozytu KDPW CCP, INWESTOR ma obowizek uzupeni depozyt, ale fazer wysokoci wstpnego depozytu zabezpieczajcego DM BO SA Jeeli klient Tego nie uczyni, biuro maklerskie ma obowizek niezwocznego zamknicia pozycji inwestora . Wielkoci waciwego depozytu zabezpieczajcego s podawane przez KDPW CCP, kadego dnia po zakoczeniu sesji giedowej. Poziom depozytw jest obliczany przy zaoeniu statystycznie najgorszego prognozowanego scenariusza rynkowego zgodnie z zasadami opisanymi w Zasady wyznaczania depozytu dla portfela 8211 metoda SPAN. Przykadowe depozyty zabezpieczajce wynosz: Waciwy depozyt zabezpieczajcy W DM BO SA kwota depozytu blokowana na rachunku klienta od utrzymywanych otwartych pozycji jest rwna wstpnemu depozytowi zabezpieczajcemu. Przykadowo: Inwestor skada zlecenie na sprzeda 1 kontraktu czerwcowego na USD z limitem ceny 425,50, a kurs rozliczeniowy z poprzedniej sesji dla tej serii wynosi 426,00. Biuro maklerskie pobiera wstpny depozyt zabezpieczajcy w wysokoci 6,8 liczony do kursu rozliczeniowego. Wstpny depozyt zabezpieczajcy 426 PLN100 USD x 1000 USD x 4,8 204,48 PLN Oczywicie aby zlecenie zostao przyjte, oprcz kwoty wstpnego depozytu klient musi posiada na rachunku rodki na opacenie prowizji od transakcji. Klient ktry utrzymuje otwart pozycj do nastpnej sesji, w jednym kontrakcie czerwcowym na USD przy kursie rozliczeniowym tej serii w wysokoci 426,00 i depozycie utrzymania w wysokoci 4,0 powinien posiada na swoim rachunku kwot nie mniejsz ni: Waciwy depozyt zabezpieczajcy 426 PLN100 USD x 1000 USD x 4,0 170,4 PLN Jeeli warto rodkw na rachunku klienta spadnie poniej tej kwoty, powinien em uzupeni depozyt zgodnie z regulaminem biura maklerskiego jednak. Do wysokoci 120 wauwego depozytu KDPW: 120 x waciwy depozyt zabezpieczajcy gt 204,48 PLN Depozyt zabezpieczajcy jest wnoszony w rodkach pieninych. Rodki pienine podlegaj zaliczeniu na depozyt zabezpieczajcy do wysokoci caego wymaganego depozytu zabezpieczajcego. Pozycje skorelowane w ramach klasy Pozycje skorelowane wystpuj wtedy, jeeli w obrbie jednej klasy kontraktw i dla rnych serii zajmujemy pozycje przeciwstawne. Za pozycje skorelowane w ramach klasy pobierany jest dodatkowy depozyt (depozyt za spread wewntrzklasowy). Informacja o zasadach jego wyliczania znajduje e w zakadce Zasady wyznaczania depozytu dla portfela 8211 metoda SPAN. Pozycje skorelowane w ramach rnych klas Pozycje skorelowane wystpuj wtedy jeeli zajmujemy przeciwstawne pozycje w rnych klasach derywatw w stosunku do ktrych KDPW CCP przyznaje obnione wymaganie depozytowe (kredyt za spread midzyklasowy). Obecnie KDPW CCP nie przyznaje kredytu za przeciwstawne pozycje w kontraktach na waluty. Biece rozrachunki rynkowe, rozliczenia w dniu wyganicia Zasady biecych rozrachunkw rynkowych i rozliczenia w dniu transakcji podobnie jak zasady wnoszenia depozytw s takie mesmo dla wszystkich klas kontraktw terminowych notowanych na GPW w Warszawie. Biece rozrachunki rynkowe dokonywane przez KDPW su minimalizacji ryzyka nie wywizania si inwestora posiadajcego otwarte pozycje z podjtego zobowizania. Biece rozrachunki rynkowe inaczej nazywane rwnaniem do rynku, polegaj na wyliczaniu po kadej sesji giedowej zobowiza i nalenoci stron z tytuu zawartych transakcji do dziennych cen rozliczeniowych z tego dnia: Dla pozycji otwartych w trakcie biecej sesji obliczane s kwoty rozliczenia (strata dla jednej strony transakcji jest Zyskiem dla drugiej strony) mierzone jako rnica pomidzy cen zawartego kontraktu, a dzienn cen rozliczeniow, pomnoon przez liczb otwartych kontraktw. Dla pozycji otwartych wczeniej nalicza Si kwoty rozliczenia, Stanowice Rnic pomidzy dzienn cen rozliczeniow z poprzedniej sesji, um dzienn cen rozliczeniow z biecej sesji pomnoon przez liczb otwartych kontraktw W przypadku zamknicia pozycji otwartej wczeniej nalicza Si kwot rozliczenia stanowic Rnic midzy cen zamknicia pozycji um dzienn cen Rozliczeniow z poprzedniej sesji pomnoon przez liczb kontraktw. W przypadku otwarcia i zamknicia pozycji na tej samej sesji giedowej kwot rozliczenia stanowi rnica midzy cenami w momencie zamknicia i otwarcia pozycji pomnoona przez liczb kontraktw Zyski (dodatnie kwoty rozlicze) przelewane s na rachunki inwestorw dla ktrych biece kursy uksztatoway si pomylnie. Straty (ujemne kwoty rozlicze) pobierane s z rachunkw inwestorw dla ktrych biece kursy uksztatoway si niepomylnie. Jeeli straty te spowoduj spadek depozytu poniej wartoci waciwego depozytu zabezpieczajcego inwestora, jest on zobowizany do uzupenienia depozytu do wysokoci przynajmniej 100 wartoci waciwego depozytu zabezpieczajcego. W przypadku nie uzupenienia depozytu biuro maklerskie ma obowizek zamknicia pozycji klienta. W dniu wyganicia kontraktu dla pozostawionych pozycji do wyganicia kontraktu KDPW wylicza kwoty rozlicze w stosunku do ostatecznej ceny rozliczeniowej. Dla pozycji otwartych wczeniej i zamknitych w dniu wyganicia oraz dla pozycji otwartych i zamknitych w tym dniu kwoty rozlicze wyliczane s jak w poprzednich dniach. Przykad Przeledmy sytuacj hipotetycznego inwestora dziaajcego na rynku kontraktw terminowych na GPW w Warszawie. Klient posiada w Domu maklerskim Banku Ochrony rodowiska dwa rachunki: - inwestycyjny (obsuga rynku kasowego: akcje, obligacje), - rachunek praw pochodnych (obsuga rynku instrumentw pochodnych: kontrakty terminowe). Nós wtorek przed otwarciem sesji klient posiada na rachunku praw pochodnych 20 000 PLN w gotwce i nie posiada adnych otwartych pozycji w kontraktach terminowych. Zamy, e depozyty zabezpieczajce wymagane przez KDPW wynosz tyle ile podane powyej w tabeli. DM BO S. A. pobiera depozyty w wysokoci 100 depozytu KDPW. Klient paci prowizj w wysokoci 0,20 PLN za jeden kontrakt zarwno przy otwieraniu jaki i zamykaniu pozycji. Uywane skrty: DZ - depozyt zabezpieczajcy Wtorek Na otwarciu inwestor spodziewajc si zwyki dolara kupuje 1 kontrakt czerwcowy na USD po kursie 423,00. Ostatni kurs rozliczeniowy z poprzedniej sesji dla tej serii wynosi 425,00. Wstpny DZ 1 x 425 x PLN100 USD x 1000 USD x 4,8 204 PLN Zaoenie inwestora sprawdzio si i w trakcie sesji sprzedaje kupiony wczeniej kontrakt po kursie 426,00 realizujc zysk. Biuro maklerskie nie pobiera wstpnego DZ, poniewa jest to zamknicie pozycji. Inwestor w tym dniu nie zawiera wicej transakcji, um wic nie pozostawia adnych otwartych pozycji do nastpnej sesji. Wstpny DZ pobrany przy otwieraniu pozycji jest zwracany inwestorowi po rozliczeniu sesji. Wyniku biecych rozrachunkw rynkowych KDPW przelewa na rachunek inwestora kwot rozliczenia wynikajc z rnicy kursw zamknicia i otwarcia pozycji w trakcie sesji, stanowic zysk inwestora: Zysk 1 x (426,00 - 423,00) x PLN100USD x 1000 USD 30 PLN Na koniec dnia Saldo na rachunku bdzie wynosio: Saldo na koniec dnia saldo pocztkowe kwota rozliczenia - zapacona prowizja: 20 000 30 - 2 x 0,20 20 029,60 PLN Uwaga: Prowizja maklerska pobierana jest w momencie przyjmowania zlecenia. Roda Inwestor spodziewa si spadkw dolara w cigu najbliszych kilku sesji. Postanawia zaj krtkie pozycje w kontraktach czerwcowych na USD i pozostawi otwarte pozycje do nastpnego dnia. Kurs rozliczeniowy z poprzedniej sesji dla tej serii ustali na na 426,00. Inwestor sprzedaje 7 kontraktw po cenie 425,95. Biuro maklerskie pobierze z jego rachunku kwot depozytu: Wstpny DZ 7 x 426 x PLN100 USD x 1000 USD x 4,8 1431,36 PLN Kurs zamknicia ktry jest jednoczenie kursem rozliczeniowym ustali na na 431,00 PLN. W wyniku biecych rozrachunkw rynkowych KDPW pobierze z rachunku inwestora kwot rozliczenia wynikajc z rnicy kursw otwarcia pozycji i kursu rozliczeniowego ustalonego na koniec sesji stanowic strat inwestora: Strata 7 x (425,95 - 431,00) x PLN100 USD x 1000 USD - 353, 5 PLN Waciwy DZ dla otwartych pozycji inwestora jest wyliczany w stosunku do kursu rozliczeniowego i wyniesie: Waciwy DZ 7 x 431 x PLN100 USD x 1000 USD x 4,0 1206,8 PLN Na koniec dnia saldo na rachunku bdzie wynosio: Saldo na koniec dnia Saldo na koniec wtorku kwota rozliczenia - zapacona prowizja 20 029,60 - 353,5 - 7 x 0,20 19 677,50 PLN Kwota 1 206,80 PLN jest blokowana na rachunku inwestora i stanowi depozyt zabezpieczajcy otwartych pozycji. Czwartek Inwestor wpaca na rachunek praw pochodnych przed rozpoczciem sesji 10 000 PLN. Suma rodkw inwestora po wpacie wynosi 19 677,50 10 000 29 677,50 PLN Z tej kwoty 1206,8 PLN stanowi rwnowarto waciwego DZ DM BO S. A. i jest zablokowane, natologast pozostae 28 470,70 PLN jest dostpne dla klienta. W tym dniu ceny kontraktw na dolara spady. Inwestor zamyka 4 otwarte pozycje. Zawiera transakcj kupna 4 kontraktw czerwcowych na USD po kursie 424,25. Poniewa jest to transakcja zamykajca, nie jest pobierany wstpny DZ. Zasady obrotu kontraktami terminowymi na waluty Obrt kontraktami terminowymi odbywa si w systemie notowa cigych. Otwarcie notowa nastpuje o godzinie 8.45 i trwa do 17.05. Kurs ustalony na zamkniciu jest kursem rozliczeniowym. Jednostk notowania jest jeden kontrakt terminowy. Wysoko statycznych ogranicze waha kursw wynosi 6 od kursu odniesienia. Zmiana statycznych ogranicze waha kursw moliwa jest, pod warunkiem uzyskania potwierdzenia z KDPWCCP S. A. o uzupenieniu przez uczestnikw rozliczajcych depozytw zabezpieczajcych do wymaganego przez dez podmiot poziomu lub podjcia przez KDPWCCP S. A. innej decyzji umoliwiajcej obrt. Wysoko dynamicznych ogranicze waha kursw para 4 z od kursu odniesienia. Kursem odniesienia jest dzienny kurs rozliczeniowy z poprzedniej sesji. W pierwszym dniu notowania kursem odniesienia jest kurs okrelony ze wzoru: dla kontraktu terminowego na kurs USD dla kontraktu terminowego na kurs EURO gdzie: F - kurs odniesienia przemnoony przez 100 kurs redni waluty ktrej kurs jest instrumentem bazowym wyznaczony na fixingu NBP w dniu roboczym poprzedzajcym sesj Nao ktr jest wyznaczany kurs odniesienia n - liczba dni od dnia ostatniej sesji poprzedzajcej sesj, na ktr wyznaczany jest kurs odniesienia do dnia wyganicia kontraktu WIBOR - Varsóvia Inter Bank Offered Rate - stopa oprocentowania poyczek zotwkowych udzielanych przez banki na polskim rynku midzybankowym innym bankom LIBOR (USD) - (dla waluty, ktrej kurs jest instrumentem bazowym) Londres Inter Bank Tarifa oferecida - stopa oprocentowania poyczek USD udzielanych innym bankom na londyskim rynku midzybankowym WIBOR, LIBOR (USD, EUR) - na podstawie danych serwisu informacyjnego REUTERS z dnia roboczego poprzedzajcego Sesj, na ktr jest wyznaczany kurs odniesienia, na okres zgodny z ter Minem wyganicia serii. Jeeli czas do wyganicia serii nie pokrywa si z okresem dla ktrego wyznaczana jest stawka WIBOR lub LIBOR lub EURIBOR stosuje si stawk WIBOR lub LIBOR dla najbliszego terminu, dla ktrego stawka ta jest wyznaczana. Na rynek kontraktw terminowych na waluty przyjmowane s wszystkie rodzaje zlece dostpne na GPW w Warszawie.